Rik Min - Case Financieel hefboomeffect

Deze case biedt de gelegenheid het hefboomeffect te berekenen met behulp van de gegevens van de eerste case. Door wijzigingen aan te brengen in de basisvariabelen is in het rekenmodel ook grafisch zichtbaar te maken wat het effect is op de REV. Een positief financieel hefboomeffect zorgt voor een toename van de REV. Dit zou kunnen leiden tot de conclusie dat de onderneming met zoveel mogelijk vreemd vermogen moet worden gefinancierd. Dit is echter niet zonder meer het geval. Meer vreemd vermogen brengt liquiditeits- en solvabiliteitsrisico met zich mee en daarmee een hogere geeiste rentevergoedingen van de verschaffers van vreemd vermogen. Dit leidt tot een afnemend positief financieel hefboomeffect en het effect kan zelfs negatief worden.

Gebruik in de uitwerking van de cases in principe gehele getallen, maar als dat niet gaat gebruik dan de Amerikaanse notatiewijze, d.w.z. een punt, i.p.v. een komma.

Voor het uitvoeren van onderstaande case en opdrachten worden de eerder genoemde balansen en de resultatenrekening hier opnieuw gepresenteerd.

Balansen na winstdeling per (x1000 €)

	31-12	1-1		31-12	1-1
Gebouwen	600	620	Aandelenkapitaal	300	300
Machines	360	390	Reserve	280	220
Overige			Voorzieningen	410	430
bezittingen	40	50	Hypotheek	500	520
Onderhanden			Overige
werk	320	270	leningen	150	160
Voorraad			Crediteuren	160	170
gereed			Te betalen
product	190	160	omzetbelasting	60	70
Debiteuren	270	290	Te betalen
Overige			VPB	36	24
vorderingen	130	120	Overige
Liquide			schulden	64	46
middelen	50	40
	-------	-------		-------	-------
	1960	1940		1960	1940

Resultatenrekening in ... (x1000 €)

Materiaal	720
Directe lonen
en salarissen	300
Uitb. werk	250

Indirecte kosten
productie	90
Verkoop en
marketing	180
Algemene kosten	120
Overhead kosten	50
Afschrijvingen	120

Betaalde rente
(interestkosten VV)	50
Winstsaldo	120
	------
	2000

Omzet	2000
(bij prijs 4 euro)
(bij afzet 500.000)














	------
	2000

Opdracht 1: Bereken op basis van de gegeven balans en resultatenrekening

b. Gemiddeld VV

c. Gemiddeld TV

d. De RVV (in procenten) %

e. De hefboomfactor

f. De REV voor belasting (in procenten) %

g. De REV voor belasting op basis van de hefboomwerking (in procenten) %

h. De REV na belasting (in procenten) %

i. De REV na belasting m.b.v. de hefboomformule (in procenten) %

Vul de berekende waarden in het rechter venster in de grafische weergave van het financieel hefboomeffect. Wil je dat niet handmatig doen, maar automatisch,

Klik daarna op "Bereken en reken" om de animatie aan te passen aan de berekende variabelen.

Opdracht 2: Het berekende hefboomeffect in de case is

Mijn antwoord is (a, b, c of d)

Opdracht 3: Bereken en check met behulp van de grafische animatie

b. met hoeveel % de RVV minimaal zou moeten stijgen om een tegengestelde uitkomst te bereiken %

Opdracht 4:

Gebruik voor het beantwoorden van opdracht 4, 5 en 6 het referentiemodel, rechts onderin, bij de knop 'Bereken zonder tekenen'.

De onderneming wenst een verhoging van de REV na belasting te realiseren met 3.5 %. Welke mogelijkheden staan hiervoor ter beschikking? Beredeneer de mogelijkheden m.b.v. de formule van het financieel hefboomeffect

REV voor belasting = RTV + (RTV - IVV)*(VV/EV)

en onderzoek rekenkundig ten minste 3 mogelijkheden m.b.v. het model. Let op de onderlinge relaties. Mijn hypotheses zijn:

b. verhogen van de RTV %

c. verlagen van de kosten van het vreemd vermogen. %

Opdracht 5: De overheid verlaagt het percentage vennootschapsbelasting naar 20%.

a. positief
b. negatief

Mijn antwoord is (a of b)

Opdracht 6: De solvabiliteit van de onderneming (debt ratio) is in de uitgangssituatie niet erg gunstig. De onderneming overweegt nieuwe aandelen uit te geven en daarmee vreemd vermogen af te lossen. Stel dat daardoor de hefboomfactor (VV/EV) wijzigt naar 2:1.

a. positief
b. negatief

Mijn antwoord is (a of b)

E I N D E

Financieel hefboomeffect en DuPont-chart

Reinhard Haster - content & casuïstiek
Rik Min - parallellisme & programmering
Saxion Hogescholen & Acone
Januari 2007

=== Home ===

Deze website is gebaseerd op ontwerp-principes voortvloeiend uit de Parallel Instruction theory (the PI theory), de Splitt Attention theory (the SA theory) en de Cognitive Load theory (the CL theory) (Min, Mayer, Moreno & Sweller, 1992, 1993, 1994 tot 2006) [R. Min, 'The PI theory'. In: Interactive Learning International, No. 2, Vol. 8, 1992, p.177-184] [R. Min et al., 'A comparison of parallelism in interface designs'. In the J. of Comp. Ass. Learning, No. 5, Vol. 20, 2004, p.360-367]

Deze website maakt gebruik van templetes en standaard-applets uit de library 'WebLib' en 'SimLib' van Rik Min (methodoloog) & Jan de Goeijen (technoloog), Universiteit Twente (UT) / Centrum voor Telematica en Informatietechnologie (CTIT) (2002 - 2005).

Meer informatie: www.acone.nl